近八成私募集体“点赞”，两大主线仍是“黄金坑”!

每经记者 杨建每经编辑 何剑岭

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A股三大股指今日收盘涨跌互现，沪指与深成指小幅收涨，创业板指小幅收跌，两市合计成交接近8000亿元，沪指六连涨收复2900点整数关口。

虽然鼠年首周A股跌宕起伏，但表现最为亮眼还是创业板，今日创业板指回调之后将何去何从也是市场关注的焦点。今日私募排排网的一份调查数据显示，76.39%的私募看好2020年创业板再度开启牛市征程，也有私募认为创业板已经在牛市途中。

创业板何去何从?近八成私募看好

A股三大股指今日收盘涨跌互现，沪指六连涨收复2900点整数关口。在鼠年首个交易日回调之后，市场出现连续逼空上涨，可谓上演了“指数填权”行情。不过，当前市场的短线热度面临降温，前期与疫情有关的概念股，比如口罩、消毒剂、超级真菌等概念位于跌幅榜前列，而本身这类题材机会主要来自事件推动影响，难有持续性。同时，热点轮动加快是近两日市场行情的主要特点，热点题材涨幅过大，资金畏高，短线热情进入衰退期。

值得注意的是，创业板在6连阳之后，上涨的脚步戛然而止，小幅收跌。那么，私募机构是怎么看待今年的创业板的呢?私募排排网调查数据显示，76.39%的私募看好2020年创业板再度开启牛市征程，也有私募认为创业板已经在牛市途中。看好创业板的理由包括疫情对科技板块影响较小、创业板权重股表现强势、政策宽松与流动性良好等。同时，也有23.61%的私募认为相较于主板，创业板的成长性是其优势，但也意味着风险与不确定性，持这部分观点的私募认为创业板反弹的持续性有限，创业板牛市还需等待。

冬拓投资基金经理王春秀表示，创业板牛市从去年就开始了，从今年前两个月的情况来看是在加速。创业板走牛的具体因素有三个：其一，创业板2016年~2018年连跌三年，尤其是在2018年通过商誉减值等财务“洗澡”，从2019年开始迎来了低基数基础上的业绩大增。其二，主板的核心资产被外资大量买入，非常多的公私募基金抱团科技股为代表的创业板龙头企业。其三，疫情对科技板块负面影响相对较小，创业板容易成为主流资金的攻击方向。

乾明资产研究员陈雯瑾认为，今年创业板很有可能进入第二轮牛市。原因一是创业板公司业绩增速自2016年开始的4年周期已至，从历年板指走势来看，这是推动股价增长的唯一稳定动力;二是近两三年结构性去杠杆取得明显效果，国家开始重新鼓励并购重组，并扩大小微企业融资渠道，2018年至今的市场风险在很大程度上得到消化。从目前涨势横向对比其他指数来看，创业板的牛市特征也很明显。

千波资产研究中心表示，创业板能否开启牛市取决于融资利率水平、政策友好程度和企业盈利拐点。国家为支持实体经济发展出台了一系列降低企业融资成本的政策，创业板在2018年年底止跌、2019年初开启反弹在很大程度上取决于这期间连续两次降准。随着再融资的松绑和重组新规的出台，政策暖风频频吹向创业板，政策友好也打开了创业板企业未来的成长和想象空间。而真正落到实处的最终还是企业盈利拐点的确认，2019年以来以5G半导体、智能手机产业链为首的科技企业开启了新一轮景气周期，业绩已经回升至历史高点，股价频创历史新高。千波资产当前最看好的板块就是创业板，并且认为创业板已经处于牛市途中。

基石资本合伙人陈延立表示，创业板自2019年以来已经开始启动牛市行情，创业板指数2019年上涨43%，今年以来上涨13%，并且持续创新高，疫情主要是短期影响，不改牛市趋势。本轮驱动创业板牛市的动力主要来自于科技创新，我国的工程师红利持续释放，科技企业无论是盈利还是估值都有提升预期。陈延立认为，牛市行情的产生需要满足两个条件：充裕的流动性以及有足够多的未来空间大、可以提升估值的行业，2020年这两个条件在科技领域都可以得到满足。

今年买什么?紧抓医药、科技主线不放手

中信证券研报指出，2月的“黄金坑”就是2020年的市场底部。首先，疫情对市场和基本面的一次性脉冲影响逐步成为共识;其次，短期波动的背后是政策及时而全面的预期管理;再次，偏松的宏观流动性支撑估值，短期难有反复;最后，“两融”和股权质押风险可控，受迫性卖出风险降低。投资者应结合疫情演化把握配置节奏，先关注受益于复工的标的，具体包括3类：贯穿全年的主线、疫情缓解前的交易型机会、疫情缓解后可逐步建仓品种，建议关注复工进度较快的子行业。

基石资本合伙人陈延立表示，新冠肺炎之后出现的新经济、新技术可能是今年后期市场关注的焦点。复盘2003年SARS期间的市场表现，疫情间接催生了网购和快递行业大爆发，客观上加快了居民“网购”习惯的形成。当前的经济情况叠加疫情对基本面的冲击，经济层面的短期负面影响不可小觑。不过，疫情对创业板的冲击是短期的，大多数科技企业的研发等并未受影响，预计最多影响一季度的开工情况。科技企业的短期业绩有一定压力，中长期看，优秀的科技企业反而会脱颖而出。从行业来看，此次疫情对于医药健康、在线办公、线上消费等都有深刻影响，短期已经能产生一定的业绩增量。而长期来看，仍然看好未来行业发展、国产替代等空间足够大的安全可控、新能源汽车、5G、半导体、生物医药等科技行业。

冬拓投资基金经理王春秀认为，疫情对创业板中的消费电子板块影响相对较大，对半导体、5G、云计算等板块影响相对较小，对游戏、在线教育、云办公、医药板块则是正面影响。疫情的短期扰动并不会影响公司的长期价值，依然看好消费电子、半导体、5G、新能源为代表的科技板块龙头企业。

浙江以太投资基金经理庞春表示，疫情不改5G产业周期上行带动整个相关链条的景气度向上，像云游戏、超清视频、半导体、云计算等板块的短期调整反而是布局机会;其次是疫情衍生出来的新商业模式，例如新零售+智能物流、远程办公、在线医疗等细分行业。

千波资产研究中心认为，这次疫情对宏观经济的短期冲击较大，一季度GDP增速将有所下降，但随着利好政策的出台，二季度有望恢复。例如，影视传媒行业因春节档影片撤档和影院暂停营业，预计行业一季度增速会大幅下降。但另一些新兴行业会获得更好的发展机会，如远程办公、在线教育等。此外，游戏、直播、VR/AR等“宅消费”会成为新潮流，具有较大的投资机会。