鲍威尔央行年会鹰鸽互现，继续加息概率几何？对港股互联网有何影响？基金经理最新解读来了！

上周五杰克逊霍尔（Jackson Hole）央行会议因鲍威尔讲话引发全球广泛关注，会前美股纳指在周四先行下跌1.9%，会议当天“V”字反转小幅收涨。

二级市场上，投资者比较关心的是，鲍威尔发言释放了什么信号？美联储后续加息概率有多大？对于港股互联网板块又有什么影响？对这一系列问题，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成给出最新解读。

【鲍威尔发言整体偏谨慎，较市场预期偏鸽】

(相关资料图)

今年的会议上美联储主席鲍威尔的重磅讲话整体偏谨慎，鹰派和鸽派信号均有包含。

其中对通胀的态度偏鹰，着重提示通胀风险：鲍威尔继续强调2%的通胀目标，并表示当前通胀缓和虽有进展，但通胀水平仍然偏高，降低通胀的过程还有一段长路要走。如果条件适合，美联储准备进一步加息。

最后总结表态时偏鸽，表示会谨慎行事：鲍威尔表示在后续美联储议息会议中，继续基于数据判断进展谨慎行事，来决定进一步紧缩还是维持政策利率不变。

从市场表现看，由于会议前市场已对联储鹰派表态计入预期，鲍威尔表态或较之前更鹰，但较市场预期偏鸽。与7月相比，鲍威尔相对更多地强调了加息的可能，相对偏鹰。但由于会议前夕市场早已在担心加息问题，同时部分票委如波士顿主席柯林斯表态偏鹰，市场已将鹰派信号纳入预期，周四美股美债均提前调整。而周五会议期间，美股先因鲍威尔鹰派信号承压，后因鸽派信号回升。从最终收盘价格看，市场认为鲍威尔整体表态较会前预期更偏鸽。

【现有数据验证更偏向不加息】

中长期视角，鲍威尔讲话对加息延续基于数据判断进展的观点，而数据层面看目前高景气、高通胀有所缓解，更偏向不加息。早先的7月非农、CPI不及预期，上周三的8月Markit PMI数据同样不及预期，均部分缓解市场担忧。

鲍威尔讲话中也提及近两月经济数据向好，只是表示联储暂无法就此确定后续经济数据仍能延续趋势。因此节奏上可关注8月PMI、非农、CPI的数据验证趋势。

【港股互联网分子和分母端改善或叠加】

上周港股互联网ETF（513770）标的指数反弹2.31%。向后展望，鲍威尔会议发言较市场预期偏鸽，部分缓解市场担忧。在data dependent（基于数据判断进展）的框架下，只待后续数据验证流动性拐点，港股市场资金面将受益于美流动性拐点趋势明晰。

分子端看，港股互联网公司中报业绩超预期提振市场信心，景气较其他板块比较优势也较凸显；例如短视频等部分平台仍处于移动互联网渗透率提升阶段，流量变现红利期盈利能力提升进度快于市场预期，景气恢复超预期。

综合看，港股互联网分子端向上趋势坚挺+分母端长期受益，板块估值位于历史低点，相对配置价值仍然凸显，建议积极关注。

据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、金蝶国际权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

本文源自：金融界

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