签下“对赌协议”，小鹏汽车“接盘”滴滴智能汽车相关业务

记者 牛小欧 于建平 北京报道

8月28日，刚和大众汽车品牌达成技术合作框架协议的造车新势力小鹏，又因和出行平台巨头滴滴达成了战略收购合作再次冲上“热搜”。

28日当日，滴滴出行与小鹏汽车共同宣布双方将达成战略合作，将利用各自优势资源，携手推广智能电动车及相关技术在全球的应用与普及，共同推动交通和汽车产业的变革。

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根据协议，为推动双方建立长期共赢的战略合作关系，小鹏汽车将发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股，最高对价为58.35亿港元，收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力，滴滴将成为小鹏汽车的战略股东，首批股份的锁定期为24个月。

签下“对赌协议“，年销量超过10万辆

协议表明，小鹏汽车将作为滴滴出行的独家供应商，为滴滴提供高品质的智能电动汽车。滴滴出行将在其平台推广小鹏汽车的电动汽车，并为其提供包括智能座舱、自动驾驶技术以及共享出行市场等多维度的支持。

《》记者从小鹏汽车方面获悉：“通过合作，小鹏汽车将正式进入多品牌战略阶段，进一步强化A级市场产品的技术竞争优势，让智能驾驶技术在最主流的细分市场成为标配，引领电动智能新时代。”

小鹏汽车将基于此打造一款A级智能电动汽车，项目代号“MONA”，作为其全新品牌的首款产品，该车型与小鹏汽车现有品牌形成差异化优势，定价15万元左右，预计2024年由小鹏汽车量产推出市场。

新的品牌中，小鹏会在前期工作基础上继续完成MONA全部的量产研发及部分销售。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏公开称：“我们会在TOC和TOB两个领域都取得成功。我对这个产品销售的竞争力信息极高，销售目标保守在年销量突破10万辆，且我的期望是远远高过这个数字。”这也表示MONA车型未来将同时面向C端和B端销售。

在细节方面，MONA车型的品牌少数的SKU针对共享出行，最主要的SKU是打造高等级的无人驾驶。这个价位的车型，同样会引入NGP。

值得注意的是此次合作，双方签署了对赌协议。按照公告，双方就业绩目标安排达成协议，如果达到第一次业绩目标里程碑，小鹏汽车须向卖方或一名卖方指定人发行第一阶段业绩目标股份。

具体来看，股份数量将根据合资格新车交付量确定，最高数量为18万辆，且第一阶段业绩目标股份最多为1405.46万股A类普通股；第二阶段业绩目标数量同样将根据合资格新车交付量确定，最高数量为18万辆，股份最多为1427.65万股A类普通股。若没有达到业绩目标，则小鹏汽车不向卖方发行相应的业绩目标股份。

小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地也公开表示：我们跟滴滴的协议里边提供的额外股权，是基于达到一定的销售目标。比如年销量达到10辆的话，才能获得更多的股份，如果能做到年销量18万辆，就能拿到最高激励股份，如果连续两年能做到，则能拿到5%的总对价。”

汽车行业分析师林述成对《》记者坦言：“此次合作不仅是滴滴出行和小鹏汽车的重要战略合作，更是全球智能电动车市场的一次重大突破。因此在合作过程中，可能会出现各种不可预见的风险和挑战，对赌协议可以为双方提供一定的保障，以减少因风险和挑战而导致的损失。同时明确了规定合作的目标和指标，以及评估和衡量成果的方式，这有助于提高合作的透明度，让双方都能够清晰地了解合作的进展和成果。”

而此次合作也再次为小鹏汽车带来了股价上涨。8月28日，小鹏汽车（港股）开盘价为74.300港元/股，盘中一度拉升至75.800港元/股，截至收盘该股涨幅为10.91%，报收72.2港元，总市值为1250.15亿港元。

小鹏负责“造车”，滴滴负责“卖车”？

其实滴滴在汽车领域一直有所涉猎。

公开信息显示，滴滴在2016年就开始组建自动驾驶团队，2018年成立自动驾驶公司沃芽科技；2019年，滴滴宣布旗下自动驾驶部门升级为独立公司，专注于自动驾驶研发；2020年滴滴与比亚迪（002594）联合开发了网约车D1并投入网约车运营；2021年4月初，滴滴正式宣布开始启动造车项目，代号为“达芬奇”，但出于多种原因，滴滴的造车计划始终没能量产。因此此次合作也被业内认为是“达芬奇”造车业务走入尾声。

而小鹏汽车方面，当下则面临着销量增长缓慢的压力。虽然7月份销量突破万辆门槛达到了1.1万辆，但是却同比下滑4.48%；今年1—7月累计销量为5.24万辆，同比下滑34.86%，作为对比，竞争对手理想汽车今年前7个月累计销量已达17.3万辆，小鹏汽车甚至不足其同期销量的三分之一。

市场表现乏力势必会影响财务表现。公开数据显示，小鹏汽车二季度总营收为50.6亿元，同比下滑31.9%。其中，汽车销售收入为44.2亿元，同比下滑36.2%。因此在利润方面，小鹏汽车第二季度净亏损28亿元，同比扩大3.8%，环比扩大20%。

由此可见，小鹏汽车需要与滴滴的战略合作为其注入新动能，从而在销量上取得突破。对于小鹏来说，小鹏通过增发股份收购滴滴资产，滴滴则通过出卖资产获得小鹏股份。此次收购不涉及“真金白银” 是从资产上进行的一种“置换”，并不会影响小鹏的现金流，同时也将直接享受到滴滴带来的红利。

因为滴滴除了在自动驾驶方面的布局外，公开资料显示，在与比亚迪联合推出定制D1的期间，滴滴出行汽车创新中心集合了汽车工程、设计、技术团队，参与包括整车工程Package、人机工程布置、内外饰造型、座椅原型甚至车联网软件架构等的设计。

更为重要的是，小鹏汽车成为首家获得滴滴生态系统全力支持的汽车制造公司。根据小鹏汽车公告，除了合作打造全新品牌和车型，双方还将探索在滴滴平台上小鹏车型的运营、品牌营销、金融保险服务、充电设施建设、Robotaxi以及国际市场方面的合作。

业内分析认为，滴滴生态系统则意味着滴滴背后巨大的B端网约车市场资源。据滴滴2022年年报显示，中国出行业务有4.11亿名年活跃用户，1900万名年活跃司机。可以设想，如果小鹏汽车与滴滴合作研发车型MONA交付后，有一定的可能滴滴这1900万名司机将更换MONA车型，这势必为小鹏汽车带来切实巨大的销量规模。基于此，有两个方面可支撑这一观点：一是自2019年以来，越来越多的市区已经实行新增网约车全部使用新能源汽车的方案：二是，无论是初期的北汽新能源，还是之后的广汽埃安、哪吒汽车，前期都是通过B端市场输血从而有了良好开端。

汽车行业分析师顾彦涛对《》记者指出：“从公告也可以看出来，此次合作小鹏主要负责‘制造’，滴滴主要负责‘卖车’，目的是双方利用各自擅长的领域为对方补齐短板，从而达到双赢局面。对小鹏汽车来说，将借助滴滴出行的平台优势，扩大其在全球市场的品牌影响力和市场份额。”

顾彦涛进一步分析表示，滴滴在B端市场拥有大量的客户和业务，与滴滴合作可以让小鹏汽车更快速地进入市场，扩大市场份额。同时，滴滴在B端市场拥有完善的运营体系和经验，与滴滴合作可以让小鹏汽车在运营方面获得更多的支持和帮助，并降低运营成本。

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