文 | 金卫

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8月2日，深交所发布消息，未来穿戴健康科技股份有限公司（简称：未来穿戴）被宣布终止IPO审核，原因是该公司今年7月28日申请撤回发行上市申请文件。

未来穿戴是知名的网红品牌SKG按摩仪的母公司，但上市之路可谓一波三折。

2022年6月27日，未来穿戴IPO正式获得受理，同年7月份他们获得首次问询， 2022年12月21日获得第二轮问询。

因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，未来穿戴分别于2022年9月30日、2023年3月30日被深交所两次中止上市审核。

2023年6月21日，未来穿戴第四次更新IPO招股书，向上市发起最后的冲刺。谁知，一个月后，未来穿戴却主动撤回了IPO申请，到底发生了什么？

网红品牌年入10亿

招股书显示：未来穿戴是一家专注为个人与家庭提供智能可穿戴健康产品的高新技术企业，专业从事 SKG 品牌可穿戴健康产品和便携式健康产品的研发、设计、生产及销售。

相比于未来穿戴，公司旗下的产品SKG按摩仪或许更为大众熟知，在年轻人的“养生风潮”下，SKG精准捕捉到了用户对消费健康产品的需求。

2020年，SKG陆续赞助了《妻子的浪漫旅行4》《乘风破浪的姐姐》《中国新说唱2020》等综艺节目，并邀请王一博担任代言人。无处不在的广告，再加上明星效应加持，SKG进一步火爆，成为网红品牌。

招股书显示：未来穿戴的收入主要来源于可穿戴健康产品和便携式健康产品，其中可穿戴健康产品包括颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪等。

财务数据方面，2020年至2022年，未来穿戴分别实现营收9.91亿元、10.6亿元和9.05亿元，同期净利润分别是1.43亿元、1.32亿元和1.15亿元。其中2022年的营收和净利润均出现同比下滑，分别下滑了14.8%和12.35%。

2023年第一季度，未来穿戴实现营收2.89亿元，同比增长18.8%，净利润4235.45万元，同比增长31.34%。

报告期内，未来穿戴主营业务毛利率分别为58.31%、52.38%及51.7%，呈现逐渐下滑趋势。

费用方面，报告期内，公司销售费用分别是2.10亿元、2.15亿元和1.65亿元，占营业收入的比例分别是21.21%、20.24%和18.24%。其中，市场推广及广告宣传费金额分别为1.65亿元、1.61亿元和1.04亿元，占销售费用的比重分别为78.88%、75.02%和62.83%。

研发费用方面，报告期内公司研发费用分别为4714.06万元、7472.59万元和9785.81万元，占营业收入的比例分别为4.76%、7.05%和10.82%。

截至2022年，未来穿戴及其控股子公司共持有1571项专利，包括69项发明专利、1148项实用新型专利、311项外观设计专利，以及43项境外专利。

未来穿戴称，研发创新能力及技术应用能力是公司赢得未来竞争的关键因素，因此公司持续加大研发投入力度。

值得一提的是，SKG作为网红产品，在大量销售之际，各种投诉也不少。黑猫投诉平台显示：目前有300多条投诉与SKG有关。

今年6月，有消费者投诉SKG销售残次品，最终SKG客服表示该消费者的订单已退款。而该消费者最终给这起投诉的评价结果是服务态度1颗星、处理速度2颗星、满意度2颗星（满分均为5颗星）。

未来穿戴在回应问询的文件中曾透露，2020年至2022年内该公司各期投诉涉及的消费金额分别为4.25万元、6.43万元、16.53万元，呈现逐年增长趋势。主要原因为使用不当、产品体验未达预期等。

大手笔分红3亿多

未来穿戴有限系刘杰、徐思英夫妇于 2007 年 11 月 1 日共同出资成立的有限责任公司。2021年6月，公司设立变更为股份有限公司。

IPO前，刘杰直接持有公司11.32%的股权，还通过未来集团等间接持有公司 65.92%的股权，合计持有公司 77.23%的股权，为公司实控人。

招股书显示，2020年至2022年，未来穿戴进行了大手笔分红，分红现金分别为1.55亿元、1.6亿元和5000万元，累计分红3.65亿。而同年归母净利润分别为1.4亿元、1.3亿元和1.2亿元，也就是说，分红分光了当年所有净利润。

未来穿戴称，公司报告期内的现金分红系基于股东回报和增资安排需要而制定实施，分红占报告期合计净利润的比例具有合理性。

按刘杰持股77.23%比例来看，其个人三年分红约为2.82亿。

除了公司大手笔分红，未来穿戴的高管薪酬也颇高。2020年至2022年，未来穿戴的税前薪酬分别为1073万、2380万、1940万，而行业平均值为743万元，可比上市公司倍轻松仅为348万元。

从具体薪酬明细来看，未来穿戴董事长、总经理刘杰2021年、2022年年薪分别为680万元和486万元，公司副总经理吴文新近两年分别领取薪资590万元和478万元。

也就是说，刘杰三年分红了2.82亿，近两年还领了1166万的薪酬。

在未来穿戴公司第一次被问询时，曾被要求说明进行大额现金分红同时募集资金扩产的合理性，募集资金中同时存在铺底流动资金、补充流动资金的必要性，募集资金规模的必要性及合理性。

未来穿戴本次IPO拟募资总额为12.9亿元，主要用于未来健康数字化工厂建设项目、终端门店建设等。未来穿戴公司在第一版招股书中曾提到要补充流动资金2亿元。

在被问询之后，未来穿戴公司在更新招股书时表示公司结合业务发展规划、宏观经济形势、市场动态情况等因素并经过审慎论证，决定终止“补充流动资金项目”，并将“未来健康数字化工厂建设项目”中的铺底流动资金调整为使用自有资金投入。

尽管未来穿戴公司多次更新其招股书，最终还是主动撤回了IPO申请。

对于未来穿戴IPO情况，我们将进一步关注。

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