猫眼娱乐（1896.HK）全产业链价值显现，优质内容生态渐趋成熟

8月已过半旬，暑期档电影市场的热度还未褪去，多部影片“厮杀”依旧。在近期上映的电影中，由猫眼娱乐（1896.HK）主控发行及出品的《封神第一部》便取得了不俗成绩，上映25天便突破20亿元票房大关，成为中国影史第32部票房破20亿元的电影。

在影片持续热映的同时，发行方猫眼娱乐也为市场带来了更多满意和惊喜。8月17日，猫眼娱乐发布2023年中期业绩报告，公司今年上半年收益约人民币（下同）21.97亿元，较去年同比增长84.4%；净利润为4.05亿元，较去年同比增长166.8%，呈现出强劲增长势头。

上半年，在影视文化行业全面复苏的背景下，猫眼作为头部文娱平台亦受益于发展红利，展现出全产业链布局的优势和韧性；同时，伴随内容驱动消费趋势、AI技术升级等对全行业的生产方式和商业场景带来深刻改变，猫眼也积极探寻技术与内容的高度融合，推动IP产业发展，进一步拓宽增长路径。

(资料图片)

此次中报业绩的大幅增长，正是上述逻辑逐渐兑现的有力印证。

文娱产业链全面提质升级

进入2023年，国内文娱消费市场迎来强劲复苏，电影市场和线下演出市场频现热潮。

国家电影局数据显示，中国电影市场今年上半年总票房为262.71亿元，同比增长52.91%。其中，春节档和端午档票房均取得同档期中国影史票房第二名的成绩，电影市场热度居高不下。

另据中国演出行业协会刊发的《2023上半年全国演出市场简报》显示，2023年上半年，全国营业性演出的演出票房较去年同比增长673.49%，回升迹象也非常明显。

不难看出，伴随市场消费潜力的持续释放，整个文娱板块势头正旺。

在此背景下，作为领先的“科技+全文娱”服务提供商猫眼尽显全产业链协同优势，快速把握住了文娱行业复苏带来的发展机遇，实现业绩的持续稳定增长，亦为文娱行业提供巨大驱动力。

依笔者看，强劲的业绩韧性背后，离不开猫眼对于全产业链赋能和泛文娱领域的前瞻性布局。

1）在线票务服务不断突破边际

回顾今年上半年，为顺应线下演出市场供需强势升温的趋势，猫眼持续提升在线电影票务平台服务能力，加强线上线下资源联动，拓展商业合作场景，探索和发展演出项目的投资、出品和IP开发等，进一步优化用户的消费体验，探寻更多商业化可能。 

报告期内，猫眼演出的总GMV和订单数均已超过疫情前水平，且在演唱会、体育赛事、音乐节等多个细分品类实现突破性复苏增长，再次验证了公司作为领先的在线票务服务商的核心竞争力。

2）多维升级夯实内容生态

在娱乐内容服务方面，猫眼在电影制作、发行、宣传等环节糅合了行业领先的技术创新体系和产业链整合优势。

随着行业复苏动能持续增强，“内容为王”成为拉动当下影视市场大盘的主力引擎。猫眼作为头部影视平台早已深谙这一点。今年以来，猫眼持续发力优质内容的开发和运作，积极布局优质的影视文创内容和产业项目，朝着高质量、精品化、多样态迈进。

通过参与影片投资、制片，猫眼不断提高选片能力，加强对于档期头部影片的参与广度和深度，牢牢把握住影片的窗口期。今年上半年，猫眼参与发行/出品的国产影片共24部（含主发影片13部），票房占国产电影大盘大约八成，影片数量和票房占比均创历史同期新高，且囊括了上半年票房前10部国产影片中的9部。

其中，由猫眼主控发行和出品的春节档冠军影片《满江红》票房超过45亿元，五一档冠军影片《人生路不熟》票房突破11亿元，分别位列上半年票房第1、第5位。另外，在今年暑期档中。由猫眼娱乐参与发行/出品的《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》《封神第一部》等影片也均获得了票房和口碑的双丰收，公司对于档期头部影片的把握能力正得到反复验证。

此外，公司洞察行业先机，率先部署AI新技术，并将其应用于宣发、预测到影视创作等影视生产链路，并取得明显成效。例如，公司利用AI制作宣发物料、利用AI大模型提升猫眼专业版的票房预测智能化程度等，还推出了面向行业的“AI海报助手”“AI大纲配图”等AI+影视文娱的相关产品。

宣发方面，猫眼持续探索定制化宣传营销服务，同时加强技术创新和数字化服务能力，不断升级“实时热搜”“云包场”等多个宣发产品和工具，进一步拓宽宣发路径。

近年来，猫眼参与影片数量、市场覆盖率均实现稳步提升，且在热门档期中取得优异的票房成绩，展现出公司对影视内容把握经验丰富，及行业领先的宣发服务。后续随着业务的持续拓展与项目储备的陆续释放，公司的增长动能也将有望进一步加速。

3）畅通渠道打造优质服务体系

娱乐电商服务和广告服务方面，猫眼则充分发挥其营销渠道能力，并持续打磨数据服务能力。今年上半年，猫眼打通了包括抖音、微信、百度在内的多渠道数据，一站式宣传数据服务得到进一步完善。同时，猫眼积极为电影宣发提供渠道类优质服务，上半年公司总计服务电影项目数量突破新高，较去年同期增加85%，商业化效率不断提升。

总体来看，得益于持续优化的业务布局以及领先的全产业链服务能力，叠加行业复苏的机遇和对市场趋势的精准把握，猫眼取得了强劲的财务和经营表现，也向市场充分展示了在新消费趋势下更前沿的战略布局、更符合市场需求的项目升级以及更具盈利价值的商业模式。

结语

出色的业绩表现，不仅折射出消费复苏势头，也印证了猫眼领先市场的行业经验、技术优势和服务能力。在影视市场回升向好态势不断巩固的背景下，猫眼正以清晰的业务拓展路径成就强劲的多维能力，亦将助力公司在内容驱动时代开启新发展阶段，持续为影视产业发展强势赋能，其背后的增长新逻辑已具备高确定性。

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