潮流零售“独角兽”，三战港股IPO

7月31日晚，KK集团在港交所网站披露了更新后的招股书，继续推进港股主板上市进程。摩根士丹利和瑞信担任公司的联席保荐人。

自2015年成立以来，KK集团先后完成了13轮融资，身后站着深创投、京东、洪泰基金、璀璨资本、经纬创投等一众产业资本。

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在2021年6月F++轮融资结束后，KK集团的估值约29亿美元（折合约200亿元人民币），5年时间增长近200倍。

图片来源：KK集团招股书

坐拥零售门店696家

集装箱式的室内设计风格、鲜艳明亮的黄色主题、琳琅满目的各色商品……近年来，潮流零售集合店KKV凭借着极具个性化的消费场景，俘获了一众年轻消费者的芳心。

图片来源：KK集团招股书

KKV是KK集团在2019年推出的零售品牌，其市场定位为综合性生活方式零售店，提供面向青少年和年轻人的各种精选产品。

KKV亦是KK集团近年来发展最快的零售品牌，仅用4年左右时间，门店数量便超过400家。2020年至2022年，KKV为KK集团贡献的收入从8.35亿元增长至23.62亿元。

除KKV以外，KK集团旗下还拥有THECOLORIST、X11和KK馆三个零售品牌，分别定位为美妆零售、潮流文化零售和生活方式迷你卖场。

KK集团在招股书中称，其通过四个零售品牌向消费者提供横跨11个主要品类中超过20000个SKU的各种生活方式消费品，涵盖美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具所有主要核心生活方式消费品类别，实现有效广大的消费者触及。

截至7月24日，KK集团共计拥有696家门店，覆盖中国31个省及印度尼西亚的22个城市。

图片来源：KK集团招股书

根据弗若斯特沙利文报告，以GMV计，公司是2022年中国三大生活方式消费品潮流零售商之一，且是中国前十大市场参与者中增长最快的生活方式消费品潮流零售商。2019年至2022年，KK集团的GMV复合年增长率为88.6%。

图片来源：KK集团招股书

以2022年的GMV计，于中国生活方式消费品潮流零售市场中，KKV及KK馆共同位列精品集合分部第二名，THECOLORIST于美妆分部中名列第三，及X11于潮流玩具分部中名列第四。

今年一季度经营利润扭亏

招股书显示，KK集团主要以自有门店及通过相关门店管理安排所管理的加盟店为客户服务。报告期内，公司的收入主要来自于货品销售以及基于销售的管理和咨询服务收入。

过去三年多，得益于门店数量快速扩张，KK集团的营收规模持续增长。具体来看，2020年至2022年，公司的收入分别为16.46亿元、35.24亿元和35.51亿元。

同期，公司的毛利率也在一路向上，从2020年的30.4%增长至2022年的40.1%。

但是受门店扩张投资等因素影响，KK集团的经营亏损在2020年至2022年呈现扩大趋势。同期，KK集团的经营亏损分别为1.42亿元、2.38亿元和3.23亿元；经调整净亏损分别为1.71亿元、3.04亿元和4.12亿元。

图片来源：KK集团招股书

今年一季度，KK集团的营收从2022年同期的9.78亿元增长47.85%至14.46亿元；经营利润和经调整净利润均同比扭亏为盈，分别为1.31亿元和8594.8万元。期内公司毛利率进一步提升至46.0%。

对此，KK集团称，今年年初以来公司继续实施改善门店运营和优化门店网络的措施，单店月均GMV实现39.1%的强劲增长。

展望未来，KK集团预期通过改善现有门店表现、扩大及优化门店网络，减少成本及开支占收益的百分比，在不久的将来继续改善公司财务表现。

计划今年开设250家至300家门店

在此次更新招股书之前，KK集团分别于2021年11月和2023年1月向港交所递交申请材料，因未能在6个月内完成相关流程，目前两次申请均显示为“失效”状态。

此次港股IPO，KK集团拟将募集资金净额用于持续发展门店网络并进一步提高市场渗透率；进一步投资技术举措以提升业务的数字化程度；扩大并优化物流和供应链；用作营运资金及一般企业用途。

对于门店扩张的具体计划，KK集团预计将于2023年开设250家至300家门店，包括80家至90家位于中国的KKV门店及约30家位于印度尼西亚的KKV门店、120家至129家THECOLORIST门店、19家至50家X11门店及约一家KK馆门店。此外，公司计划于2024年及2025年分别开设约250家新门店。

来源：上海证券报 黎灵希 卢梦匀

审读：谭录岗

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