短期扭亏无望 “基因编辑第一股”转战科创板 募资超18亿元

《科创板日报》6月26日讯（特约记者 郑炳巽）2022年，百奥赛图（02315.HK）在其港股IPO文件里对即将募集到的资金使用情况进行评估后，就对外表示有可能发起新一轮融资。

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果不其然，在港股上市不到一年之后，百奥赛图便于近期向上交所递交了科创板IPO申请，并获受理。事实上，百奥赛图在港股上市之前就已完成至少7轮融资，在有对外披露金额的几轮中，合计融资19.23亿元及超过5000万美元。

百奥赛图登陆港股合计募得资金5.37亿港元。2022年度报告显示，百奥赛图所有未使用募集资金约4.72亿港元，占比87.95%。

▌亏损连年增大，1/4募资用于补充流动资金

百奥赛图计划在A股募集的资金用途，一个最明显的特征是，用于补充现金流的资金与此前港股上市所募资金总额相当。

A股IPO文件显示，百奥赛图计划发行不超过9984.96万股，募集资金18.93亿元。最大部分将用于“药物早期研发服务平台建设项目”，耗资5.98亿元，占比31.59%；5亿元用于补充现金流，占比26.41%，超过募资总额的四分之一。剩余资金用于“抗体药物研发及评价项目”和“临床前及临床研发项目”。

《科创板日报》记者注意到，截至2022年底，百奥赛图的货币资金余额仍有6.27亿元，但这与公司连年亏损的现状相比，难免显得有些“力不可支”。

数据显示，2020-2022年三年间，百奥赛图合计亏损15.76亿元。百奥赛图登陆港交所前两年即2020年、2021年，分别实现营收2.54亿元、3.55亿元，分别同比增长49.11%、39.84%；净利润-4.28亿元、-5.46亿元，分别同比下降62.60%、27.44%。

登陆港交所之后，公司也并未实现扭亏为盈。2022年营收和净利润分别为5.34亿元、-6.02亿元，分别同比上升50.58%、同比下降10.33%。

▌创新药短期内上市无望，收入无法覆盖支出

百奥赛图成立于2009年，是一家临床前CRO以及生物医药企业。公司的业务主要分为基因编辑服务、临床前药理药效评估服务、模式动物销售、抗体开发及创新药开发。

2022年度报告显示，百奥赛图的主营收入5.33亿元。具体来看，临床前药理药效评价收入1.76亿元，占比33.01%，模式动物销售收入1.69亿元，占比31.75%，基因编辑收入6107.53万元，占比11.45%，抗体开发收入1.27亿元，占比23.79%。

可以看到，百奥赛图近年来在发展战略上，明显加大了对创新药的投入。然而，创新药开发在未有产品获批上市，前期投入会较高，一定程度上会对公司经营产生压力。

2020-2022年，百奥赛图营业成本逐年上升，分别为8654.93万元、1.07亿元、1.42亿元，主要由研发费用和管理费用占据。这3年来，对应研发费用为2.76亿元、5.58亿元、6.69亿元；管理费用分别为2.40亿元、1.81亿元、2.55亿元。

而从主营业务成本具体构成来看，临床前药理药效评价的占比已经超过基因编辑业务，成为投入成本最大的业务。百奥赛图指出，“与对应业务收入变动趋势保持一致，主要系业务规模的不断扩大。”2020-2022年，临床前药理药效评价贡献的收入分别为7537.64万元、1.06亿元、1.76亿元，占主营收入的29.99%、29.92%、33.01%，基本占据第一位置。

▌实控人系夫妻二人，拥有美国永久居留权

据IPO文件，百奥赛图前身系“北京百奥赛图基因生物技术有限公司”（下称“百奥赛图有限”），由杨晓明、沈月雷、倪健、万里明共同出资设立，4人各自出资35.16万元、28.85万元、25.99万元、10万元，分别持股35.16%、28.85%、25.99%、10.00%。

2020年12月13日，百奥赛图有限开启股份制改革，净资产为15.79亿元折合股本3.6亿股。股改后，百奥赛图第一大股东变更为“国投重大专项基金”，持股比例11.70%，倪健与沈月雷成为第二、第三大股东，持股比例8.06%、7.33%。

随后在2021年6月，百奥赛图获得多方增资，包括LBC、CTW等在内共5个股东以溢价认购的方式，合计新增1492.992万股。此次新增之后，前三大股东头衔未变，但持股比例变更为11.24%、7.74%、7.04%。次年9月，百奥赛图上市港交所，上述前三大股东的持股比例分别变更为10.55%、7.26%、6.61%。

其中，“国投重大专项基金”指国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙），是国资委通过国家开发投资集团控股26.85%的孙公司。

截至A股IPO文件签署，倪健与沈月雷合计直接或间接控制百奥赛图27.57%的表决权，为共同控股股东兼实际控制人。目前，沈月雷担任百奥赛图的董事长、总经理，倪健担任百奥赛图执行董事。倪、沈二人系夫妻关系，均拥有美国永久居留权。

此外，百奥赛图还拥有8名外资股东，合计持股17.08%。其中，Astral持股6.53%、百奥维达持股5.08%，为外资股东中前两名。

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